欧洲货币体系作用

欧洲货币体系(1)
(一)建立欧洲货币单位(ECU)

要建立一个对内稳定对外灵活的汇率制度，需要有一个各成员国都能接受的客观的计价单位，这种计价单位既不能使用美元，也不能用某一成员国的货一?币，于是人们创造了欧洲货币单位并且成为欧洲货币体系的核心。

欧洲货币单位是一个货币篮，是由成员国的各国货币的一部分组成的组合货币，在货币篮中各成员国货币的比重，按各国在共同体内部的贸童易额和国民生产总值所占份额加权计算确定，货币篮的权数构成，每隔5年调整一次，如果货币篮中任何一种货币的比重变化超过25%时，货币。篮的构成随时调整。从这个意义上说，欧洲货币体系是一种在成员国范围内固定的可调整的汇率制度。

有了欧洲货币单位，也就有了区域内各成员国金融当局进行结算的手段，有了作为中心汇率的计算标准，有了政府介入外汇市场的干预标准，有了作为。区域内货币的对外汇率，可以计算一个欧洲货币单位同美元、日元、瑞士法郎t及区域外其他货币的比价。欧洲货币单位虽然还不是一种标准的国际区域货o1口币，但却是一种新型的国际区域货币的雏形。

(二)建立汇率稳定机制

口?具体做法是让成员国以ECU为中心，将本国货币同ECU挂钩，确定各。成员国双边货币相对固定的汇率，并规定各国问汇率波动的幅度为±2.25%(意大利里拉的汇率波幅可扩大到与中心汇率差价的±6%)，在这个范围内汇，率由外汇市场的供求决定，一旦超出规定限度，该国的中央银行有责任和义务介入外汇市场进行干预，以维持区域内各国问汇率的稳定。由于该汇率稳定机制是以ECU为中心而不是以美元为中心，所以，各国央行在干预中所使用的货币原则上是参加欧洲货币体系的货币而不是美元，从而，摆脱了对美元的过分依赖，削弱了美元在欧洲货币市场上的作用。

(三)建立欧洲货币基金(EMF)

在欧洲货币体系成立之前，欧共体成员国已于1973年4月6日成立了欧?洲货币合作基金(EMCF)。但由于当时基金拥有的资金十分有限，使用期限1也比较短，因此基金的作用有限。1979年3月，欧洲货币体系成立，要维持罔际金融

和保证它的正常运转，需要有相当雄厚的资金支撑。1979年4月，欧洲货币体系的参加国(包括非正式参加的英国)，各自以本国黄金和外汇储备的20%

用周转性转换方式存人欧洲货币合作基金，总额达250亿ECU。并拟两年内建立欧洲货币基金(EMF)。考虑到各国国际储备的变动及黄金、美元价格的波动，欧洲货币基金在滚动的基础上，每3个月重新调整一次。基金的主要目的是保证欧洲货币体系的正常运转，稳定各成员国间的汇率，并对国际收支逆差国提供信贷支持，使成员国能够有效地干预外汇市场。

一、国际货币制度变革的目标

从国际货币制度的发展总体趋势上看，它的长远目标是创立一种既不依赖黄金，又不依附于单一国家的统一的世界货币，这是国际货币制度发展的必然趋势。然而，这一目标的实现还相当遥远，需要若干个发展阶段，并且有赖于全球经济的高度一体化及国际范围内强大统一的政治经济联合体的形成。这一目标虽然十分遥远，但是变革的进程已经开始。20世纪70年代国际货币基金组织创立的特别提款权(SDRs)及欧洲货币单位(ECU)的出现，打破了美元一统天下的格局。前者无疑是既脱离黄金本位又不依附于单一国家经济实力的、统一的世界货币的雏形，后者则是统一的世界货币形成过程中，必然要经历的国际区域货币的发展阶段。

ECU经过30年的发展已演变为一种崭新的国际区域货币。欧元的出现标志着国际货币制度演进到一个新的历史阶段--国际区域货币创立及几种国际区域货币并存的发展阶段。作为国际区域货币的欧元，未来的发展道路也许坎坷不平，然而它的诞生，无疑是国际货币制度发展史上的一个里程碑。但是，创立统一的既不依赖黄金，又不依附于某一强国的世界货币还为时过早，条件尚不具备。因为统一的世界货币，需要以高度一体化的世界经济、统一的世界政府、全球性的中央银行为发行的基础，很显然这是一个相当遥远的目标。经济全球化的发展规律和各国国民经济相对独立化的运行规律，将会第五章吲际货币制度在相当长的历史时期内相互影响、才目互作用。

作为国际区域货币的先驱一欧元的诞生，在一定程度上化解了现行国际

(一)对汇率波动与波幅失控盾

由于欧洲经济同盟国之间流通统一的货币，成员国内部的货币兑换已不复口。存在，因此，成员国内部或者区域内各国间由货币兑换带来的汇率波动风险、成为可以同美国经济规模相媲美的世界最大的经济联合体，其整体抵抗国际游资冲击的能力大大增强。因此，由国际区域货币加以统一的巨大的经济。共同体的出现，将会使资本在国际间自由流动与国际游资监管失控的盾得到渗羹缓解，使加入国际区域经济同盟的各国经济受到国际游资冲击的损害及可能性减小。

(三)对世界货币双重角色盾的化解

1. 如果我们把欧元区扩大为一个世界.那么，欧元就是统一的既不依赖于黄。金，又不依赖于单一国家的世界货币。因此，在国际区域货币的流通版图内，由货币双重角色带来的盾也会迎刃而解。

由于开放经济是一种将本国经济的发展同国际市场相连接的经济，因此-放经济的风险规避和成本控制，也需要寻求国际协调与合作。从已有的国际区?。域货币合作的实践和发展趋势看，国际区域的货币合作正在形成三种独具特色蘩的合作模式，即货币同盟的欧元模式、货币替代的美元模式、10-F3的东亚货币合作模式。

(一)货币同盟的欧元模式

欧元诞生走的是一条从初级的经贸合作到高级的货币合作之路。

初级的合作形态是政府问就某种具有战略意义的商品进行联营。1951年，法、联邦德国、意、荷、比、卢等西欧六国签订《巴黎条约》，建立了欧洲煤钢共同体，首先在煤和钢两个生产部门实行具有明显的超国家调节的一体化经营，为日后全面的经济一体化奠定了基础。

中级的合作形态是建立经济共同体，促进生产要素在成员国问的自由流动。1955年6月，上述六国通过了《墨西纳协议》，决定将经济一体化经营从煤和钢的领域扩大到其他部门，建立欧洲经济共同体。1957年3月，上述六国的政府首脑签署欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条约，二者合称为《罗马条约》，并于1958年1月1日经六国议会批准生效，标志着欧洲经济共同体的诞生。1986年2月，欧共体各国签订《单一欧洲法案》，确定在1992年底以前建立区域内的统一大市场，实现商品、劳务、资本、技术、人力等生产要素的自由流动。

高级的合作形态是建立经济合作区内的货币合作体系，直至创建区域内的统一货币。货币合作成为各种国际经贸合作中最高级的合作形态，也是一种必然的经济合作形态。随着布雷顿森林体系的崩溃，国际金融危机和汇率剧烈波动对各国经济造成的冲击越来越大。为了寻求开放经济的最大效益和最小代价，欧共体周边国家加入欧共体的愿望越来越强烈。1973年，英国、爱尔兰、丹麦正式加入其中，80年代希腊、葡萄牙和西班牙相继加入，欧共体增至12个国家。1993年，欧共体演进为欧洲联盟。1995年，瑞典、芬兰、奥地利被正式接纳为成员国，欧盟扩大为15国.，2004年5月1日中东欧的10个国家正式加入欧盟，使欧盟在原有15国基础上扩大到25国。

　　第五节 欧洲货币体系(1)
　　(一)建立欧洲货币单位(ECU)

　　要建立一个对内稳定对外灵活的汇率制度，需要有一个各成员国都能接受的客观的计价单位，这种计价单位既不能使用美元，也不能用某一成员国的货一?币，于是人们创造了欧洲货币单位并且成为欧洲货币体系的核心。

　　欧洲货币单位是一个货币篮，是由成员国的各国货币的一部分组成的组合货币，在货币篮中各成员国货币的比重，按各国在共同体内部的贸童易额和国民生产总值所占份额加权计算确定，货币篮的权数构成，每隔5年调整一次，如果货币篮中任何一种货币的比重变化超过25％时，货币。篮的构成随时调整。从这个意义上说，欧洲货币体系是一种在成员国范围内固定的可调整的汇率制度。

　　有了欧洲货币单位，也就有了区域内各成员国金融当局进行结算的手段，有了作为中心汇率的计算标准，有了政府介入外汇市场的干预标准，有了作为。区域内货币的对外汇率，可以计算一个欧洲货币单位同美元、日元、瑞士法郎t及区域外其他货币的比价。欧洲货币单位虽然还不是一种标准的国际区域货o1口币，但却是一种新型的国际区域货币的雏形。

　　(二)建立汇率稳定机制

　　口?具体做法是让成员国以ECU为中心，将本国货币同ECU挂钩，确定各。成员国双边货币相对固定的汇率，并规定各国问汇率波动的幅度为±2．25％(意大利里拉的汇率波幅可扩大到与中心汇率差价的±6％)，在这个范围内汇，率由外汇市场的供求决定，一旦超出规定限度，该国的中央银行有责任和义务介入外汇市场进行干预，以维持区域内各国问汇率的稳定。由于该汇率稳定机制是以ECU为中心而不是以美元为中心，所以，各国央行在干预中所使用的货币原则上是参加欧洲货币体系的货币而不是美元，从而，摆脱了对美元的过分依赖，削弱了美元在欧洲货币市场上的作用。

　　(三)建立欧洲货币基金(EMF)

　　在欧洲货币体系成立之前，欧共体成员国已于1973年4月6日成立了欧?洲货币合作基金(EMCF)。但由于当时基金拥有的资金十分有限，使用期限1也比较短，因此基金的作用有限。1979年3月，欧洲货币体系成立，要维持罔际金融

　　和保证它的正常运转，需要有相当雄厚的资金支撑。1979年4月，欧洲货币体系的参加国(包括非正式参加的英国)，各自以本国黄金和外汇储备的20％

　　用周转性转换方式存人欧洲货币合作基金，总额达250亿ECU。并拟两年内建立欧洲货币基金(EMF)。考虑到各国国际储备的变动及黄金、美元价格的波动，欧洲货币基金在滚动的基础上，每3个月重新调整一次。基金的主要目的是保证欧洲货币体系的正常运转，稳定各成员国间的汇率，并对国际收支逆差国提供信贷支持，使成员国能够有效地干预外汇市场。

　　一、国际货币制度变革的目标

　　从国际货币制度的发展总体趋势上看，它的长远目标是创立一种既不依赖黄金，又不依附于单一国家的统一的世界货币，这是国际货币制度发展的必然趋势。然而，这一目标的实现还相当遥远，需要若干个发展阶段，并且有赖于全球经济的高度一体化及国际范围内强大统一的政治经济联合体的形成。这一目标虽然十分遥远，但是变革的进程已经开始。20世纪70年代国际货币基金组织创立的特别提款权(SDRs)及欧洲货币单位(ECU)的出现，打破了美元一统天下的格局。前者无疑是既脱离黄金本位又不依附于单一国家经济实力的、统一的世界货币的雏形，后者则是统一的世界货币形成过程中，必然要经历的国际区域货币的发展阶段。

　　ECU经过30年的发展已演变为一种崭新的国际区域货币。欧元的出现标志着国际货币制度演进到一个新的历史阶段——国际区域货币创立及几种国际区域货币并存的发展阶段。作为国际区域货币的欧元，未来的发展道路也许坎坷不平，然而它的诞生，无疑是国际货币制度发展史上的一个里程碑。但是，创立统一的既不依赖黄金，又不依附于某一强国的世界货币还为时过早，条件尚不具备。因为统一的世界货币，需要以高度一体化的世界经济、统一的世界政府、全球性的中央银行为发行的基础，很显然这是一个相当遥远的目标。经济全球化的发展规律和各国国民经济相对独立化的运行规律，将会第五章吲际货币制度在相当长的历史时期内相互影响、才目互作用。

　　作为国际区域货币的先驱一欧元的诞生，在一定程度上化解了现行国际

　　(一)对汇率波动与波幅失控盾

　　由于欧洲经济同盟国之间流通统一的货币，成员国内部的货币兑换已不复口。存在，因此，成员国内部或者区域内各国间由货币兑换带来的汇率波动风险、成为可以同美国经济规模相媲美的世界最大的经济联合体，其整体抵抗国际游资冲击的能力大大增强。因此，由国际区域货币加以统一的巨大的经济。共同体的出现，将会使资本在国际间自由流动与国际游资监管失控的盾得到渗羹缓解，使加入国际区域经济同盟的各国经济受到国际游资冲击的损害及可能性减小。

　　(三)对世界货币双重角色盾的化解

　　1. 如果我们把欧元区扩大为一个世界．那么，欧元就是统一的既不依赖于黄。金，又不依赖于单一国家的世界货币。因此，在国际区域货币的流通版图内，由货币双重角色带来的盾也会迎刃而解。

　　由于开放经济是一种将本国经济的发展同国际市场相连接的经济，因此-放经济的风险规避和成本控制，也需要寻求国际协调与合作。从已有的国际区?。域货币合作的实践和发展趋势看，国际区域的货币合作正在形成三种独具特色蘩的合作模式，即货币同盟的欧元模式、货币替代的美元模式、10-F3的东亚货币合作模式。

　　(一)货币同盟的欧元模式

　　欧元诞生走的是一条从初级的经贸合作到高级的货币合作之路。

　　初级的合作形态是政府问就某种具有战略意义的商品进行联营。1951年，法、联邦德国、意、荷、比、卢等西欧六国签订《巴黎条约》，建立了欧洲煤钢共同体，首先在煤和钢两个生产部门实行具有明显的超国家调节的一体化经营，为日后全面的经济一体化奠定了基础。

　　中级的合作形态是建立经济共同体，促进生产要素在成员国问的自由流动。1955年6月，上述六国通过了《墨西纳协议》，决定将经济一体化经营从煤和钢的领域扩大到其他部门，建立欧洲经济共同体。1957年3月，上述六国的政府首脑签署欧洲经济共同体条约和欧洲原子能共同体条约，二者合称为《罗马条约》，并于1958年1月1日经六国议会批准生效，标志着欧洲经济共同体的诞生。1986年2月，欧共体各国签订《单一欧洲法案》，确定在1992年底以前建立区域内的统一大市场，实现商品、劳务、资本、技术、人力等生产要素的自由流动。

　　高级的合作形态是建立经济合作区内的货币合作体系，直至创建区域内的统一货币。货币合作成为各种国际经贸合作中最高级的合作形态，也是一种必然的经济合作形态。随着布雷顿森林体系的崩溃，国际金融危机和汇率剧烈波动对各国经济造成的冲击越来越大。为了寻求开放经济的最大效益和最小代价，欧共体周边国家加入欧共体的愿望越来越强烈。1973年，英国、爱尔兰、丹麦正式加入其中，80年代希腊、葡萄牙和西班牙相继加入，欧共体增至12个国家。1993年，欧共体演进为欧洲联盟。1995年，瑞典、芬兰、奥地利被正式接纳为成员国，欧盟扩大为15国．，2004年5月1日中东欧的10个国家正式加入欧盟，使欧盟在原有15国基础上扩大到25国。