场外商品期权是什么意思？

场外期权市场的参与者可以因各自独特的需要，量身订做一份期权合约和拟定价格，然后通过场外期权经纪人寻找交易。交易所辖下的场内期权，均是通过交易所进行交易、清算，而且有严格的监管及规范，所以不透明化。例如成交价、成交量、未平仓合约数量等数据。

场外商品期权，这个词对于我们来说，似乎了解的很少，在了解场外商品期权的同时我们应该先了解一下场外期权，在了解场外期权的同时应该了解以下场内期权，二者是相辅相成的。场内期权，一般是在交易所上公开上市的一些投资者可以进行公开交易的一个期权合约，那么场外商品期权的相关内容有什么?

一、场外商品期权的相关内容有什么?

场外期权，是与场内期权相对而言的。要了解场外期权，我们需要先了解场内期权，通过二者的区别来认识场外期权。

场内期权，是指在交易所公开上市的、投资者可以进行公开交易的标准化期权合约。

场外期权(Over-the-Counter options,一般简称为OTC options)，是指在非集中性的交易场所进行交易的非标准化的期权合约，它是相对于交易所场内期权而言的。

具体而言，场外期权是在交易所以外的市场交易的，主要由期货公司、证券公司等金融机构根据客户的具体需求设计而成，最终的交易由期货公司等机构与客户之间以签订协议的形式进行。

二、场内期权和场外期权的区别

场内与场外期权最大的区别就是标准化与非标准化。

场内期权合约以标准化形式存在，可以满足普通群体的需求。

场外期权合约形式非标准化，最大的特点是可以个性化设计，即针对个体的特殊需求来量身打造期权产品。

从海外的发展经验来看，场外市场的规模约为场内市场规模的9-10倍，这是因为场外期权更能满足投资者的多样化需求。

目前，我国国内商品市场还未有场内期权上市，场外期权市场开始崭露头角。对于大部分的产业客户而言，除了利用期货进行套期保值外，场外期权成了一种重要的风险管理利器。客户只需支付少量的成本购买场外期权，就可以实现现货或期货资产的保值与增值。

场外期权是时下流行的风险管理工具，在不同的情境中都有用武之地。下面列示几种与企业套期保值有关的几种需求情境。

1、手里有货，担心贬值

2、计划购货，担心价涨

3、希望规避风险，又想保留盈利的机会

4、判断出错时不想遭遇追加保证金风险

5、用期货套保无法满足个性化化需求

场外期权是一种风险管理工具，最大的用途是为企业提供避险途径。

回顾期货套保过去产业客户为了降低原材料或产成品价格波动带来的风险，通常采用期货进行套保，即在期货市场建立方向相反的头寸，以期货市场的盈利来弥补现货头寸的亏损，从而达到锁定成本或利润的目的。期货套保的难题利用期货套保，在规避风险的同时也丧失了现货价格有利变动时带来的巨大盈利，这是期货套保最令人矛盾的地方!

另外，利用期货套保需要缴纳保证金，行情不利变动时还需要不停追加保证金，导致资金占用较高，甚至出现爆仓风险。

而期权可以解决这些难题!

场外期权套保的优势期权套期保值是指，配合现货(期货)的头寸，用建立的期权部位的收益弥补现货(期货)可能出现的损失，以达到锁定或降低价格风险的目的。与期货套期保值相比，利用场外期权进行保值具有天然的优势，主要表现在以下三个方面：

1、既能保值，又能增值

期货套期保值的原理在于利用期货与现货价格变化方向相同、多空部位相反，达到规避风险、锁定成本的目的。

随着价格的变化，一个部位盈利，另一个部位亏损。如果现货部位在价格发生不利变化亏损时，期货部位盈利将弥补现货部位损失;反过来，现货部位在价格发生有利变化盈利时，其获取更多利润的机会将会被期货部位的亏损抵消。

可见，投资者在规避了风险的同时，其获取更多利润的机会也丧失了。

如果利用期权，则在保值的同时，还保留了增值的机会。

这主要是因为买入期权的亏损有限(最大亏损是权利金)、盈利无限。买入期权套期保值，一方面，若现货(期货)部位亏损，期权部位盈利，则期权与期货进行保值的效果相似，均可以规避价格不利变化时的风险。另一方面，若现货(期货)部位盈利，期权部位亏损，则盈利部分无上限，亏损部分却有限(最大亏损仅限于支付的权利金)，从而保留了现货价格有利变动带来的增值机会。

可见，期权的这种“盈亏不对称”的特性使得利用期权进行套保的效果优于期货。

2、无保证金，避免爆仓

运用期货为现货保值过程中，如果期货部位亏损，就要追加交易保证金。若资金不能及时补足，会被强行平仓，套期保值计划将无法实现。利用期权进行套期保值时，买方仅需在起初支付少量的期权费，无需缴纳保证金，而且无论后续价格如何变化，也都无需追加保证金。

可见，买入期权后不会再产生更多的支出或者亏损，避免资金不足出现爆仓导致无法实现套保计划的问题，资金管理也更加便利。

3、方式多样，个性化定制

期货保值策略中，为对冲价格上涨或下跌的风险，只能买入或卖出期货。利用期权保值时，可以有更多的策略选择，如买入看涨期权或卖出看跌期权可以规避价格上涨的风险，买入看跌期权或卖出看涨期权可以规避价格下跌的风险。

为了降低成本，企业还可以选择价差期权、奇异期权等类型。不同期权、不同策略的收益与风险特点不同，投资者可根据需要选择。

另外，场外期权可实现个性化定制，即期货公司可以根据企业的个性化需求进行灵活的设计，为企业量身打造合适的风险管理工具，满足企业不同成本和效果的保值增值需求，而些这是传统的期货套保难以实现的。

场外期权是在非集中性的交易场所进行的非标准化的期权合约的交易，它的交易条件更为灵活，不管是连接标的、交易时间长短或是执行价格，场外期权可以依照投资机构需求，为投资机构提供“私人订制”的优质服务，运用“场外衍生品 期货”的对冲模式，让投资机构实现更优的收益。

同时场外期权可以帮助企业更有效地进行套期保值。企业在生产和销售过程中，每个决策点都是企业运营绩效的重要环节，而各个环节的需求和风险皆不相同。运用场外期权灵活的量身定制特性，可以为客户提供快速、专业的风险管理服务，帮助企业实现对风险和利润进行有效地管控。

4、确保订单利润，规避原材料上涨风险

企业在获得订单合同时，最担忧原材料价格的上涨而导致利润下滑，甚至对企业产生亏损。为化解这样的困境，企业可以在接受订单时，购买与订单原材料数量相匹配的看涨期权。如果原材料价格大涨，看涨期权获利可以贴补原材料价格上涨带来的损失;如果原材料价格下跌，则放弃行权，到市场以低价采购商品，最多损失期初支付的期权费用，企业的利润反而因为原材料价格的下跌而增加。使用看涨期权管理企业的采购风险，可以确定每一笔订单的利润下限，而利润率反而会随着原材料价格的下跌而增加。

5、管理销售价格，帮库存商品购买保险

企业的运作一般是长期连续的行为，但产成品的价格会随着市场的波动有较大变化。以生产周期较长的企业来说，虽然在一开始安排生产计划时有利可图，但等到商品生产出来，如果遇到产成品价格跌落，反而会造成企业亏损，或者是行情大好的时候，商品不可能一夕之间生产出来，对应这两种情境都可以透过买入看跌期权锁定产成品的最低销售价格，从而保障企业获利。购买看跌期权相当于对商品价格买入一个保险，如果后市价格下跌则行权，如果后市价格上涨则放弃行权，商品在市场上以较高的价格出货。

6、调节原材料库存，活化资金使用效率

为了维持企业的正常运作，企业必须建立基本的原料库存。假如企业认为原材料价格持续上涨，传统的做法是动用资金去建立大量的库存，此举不但占用大量的营运现金，万一预测错误，库存将会造成跌价损失。如果改用买进商品看涨期权，只要支付少量的权利金，除了减少动用资金外，如果行情判断错误，可以放弃行权而不必承担跌价的风险。

7、为抵押仓单买保险，增加贷款成数

企业为了资金调度，可以将仓单质押给银行，透过质押方式换取现金，但银行担忧抵押品的价格风险，最多只能抵押大约50%价值的现金。如果透过买入看跌期权来保护仓单价格，以国外的实际经验来说，借由看跌期权的保险作用控制了抵押品的风险，银行更有意愿提高贷款成数。如此一来，企业除了可以抵押更多现金来缓解资金流紧张的困境外，又帮仓单加买了价格保险。

8、利用库存商品，创造现金增值

企业的库存放在仓库，除了需要支付仓储费用和利息支出外，在库存尚未销售出去前并无其他收入。仓单增值业务便是针对这样的情境，提供企业客户活化仓单资产的功能，除了可以带来稳定的现金收入外，如果产成品的价格上涨，还可以按照预设的上限价格卖出。仓单增值业务的原理是，将未来预期的利润空间转化成目前的现金收入，通常在企业预期价格走势平缓时，可透过这项增值服务减少仓储和利息支出的耗损。

9、低价预购，等待商品价格下跌增加收益

一般位于产业链下游的企业，产成品售价直接面对激烈竞争的市场，不易转嫁上涨的成本，因此在原材料价格下跌的环境中，会倾向多建立一些原材料的库存以备企业生产所需。借由场外衍生品市场，企业可以事先设定采购原材料的数量、时间、品种，一旦原材料的价格跌至设定的执行价格之下，便依照期初设定的条件买进原材料作为库存，如果期权到期时，原材料价格不跌，则可以收取期权费用增加现金流入。

可见，运用场外期权不仅可以提升企业营运绩效，有效降低企业经营成本，提高企业竞争力。还可以增加企业采购销售的抗风险能力，提升企业利润的管理能力，借以平缓现金流量，增加财务的主动性。

场外期权是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。
而场外商品期实际上除了场外期权的性质外，其交易的标的一般是大宗商品，如原油、黄金、白银、橡胶、铜、铅、锌、大豆、棉花等。

场外商品期权是一种金融衍生工具，具有个性化和非标准化的特点，允许买卖双方根据自身需求定制合约条款。以下是对场外商品期权的详细解释：

一、定义与特点

• 定义：场外商品期权（OTC Commodity Options）是指在场外市场（即非交易所市场）上交易的，以商品为标的物的期权合约。

• 特点：

• 个性化：场外商品期权允许买卖双方根据自身需求定制合约条款，如行权价格、到期日、合约规模等。

• 非标准化：与交易所内交易的期权不同，场外商品期权没有统一的挂牌和指令规则，合约条款由交易双方协商确定。

• 交易不公开：场外商品期权的交易通常不公开进行，这增加了交易的隐私性和安全性，但也要求参与者具备更高的风险管理能力。本文来源摆渡：财顺期权

二、合约要素

场外商品期权的合约要素包括但不限于：

• 标的物：期权合约中约定的买卖对象，如大宗商品（如原油、天然气、农产品等）。

• 行权价格：买卖双方约定的在未来某一特定日期买卖标的物的价格。

• 到期日：期权合约行权的最后期限。

• 期权费率：投资者为购买期权合约所支付的费用比例。

• 其他条款：如合约规模、结算方式等，由交易双方根据需求协商确定。

三、交易方式

场外商品期权的交易方式主要包括：

• 直接谈判：投资者可以通过金融机构或经纪商直接与对方进行谈判，协商出具体的合约条款。这种方式适合大型机构投资者或有特定需求的交易者。

• 撮合服务：一些金融机构或经纪商提供场外期权的撮合服务，帮助买卖双方找到合适的交易对手。这种方式可以提高交易的效率，但仍然需要双方协商合约条款。

四、应用与风险

• 应用：场外商品期权在资产配置、风险对冲和结构化产品设计等方面具有广泛应用。例如，银行和券商可以利用场外商品期权发行结构化存款和理财产品，提供更多的收益可能性；投资者可以利用场外商品期权进行风险对冲，降低投资组合的波动性。

• 风险：场外商品期权交易存在较高的风险，主要包括信用风险、流动性风险和价格波动风险等。由于场外期权没有中央清算所，交易双方必须依赖彼此的信用，若一方违约，另一方可能面临损失。此外，场外商品期权的流动性通常较低，因为它们是针对特定需求进行的交易，缺乏标准化合约的广泛市场。因此，投资者在参与场外商品期权交易时，应充分评估自身的风险承受能力和市场知识，以制定合适的投资策略。