首先举个例子:假设一个公司突然宣布解散,并且公司资产可以顺利按照理想价格出售,并且负债还清。这个时候由于净资产 = 公司总资产-负债。我们每股可以根据原先公司的每股净资产得到相应的补偿。这个就是每股净资产的实质了。
那么每年每股净资产收益率是10%的话,产生的10%的利润如果不作他用和分红,那么我们的股价应可以享受10%的同等涨幅才为合理。
有个算法:如果一个公司没有外部权益融资,所有利润全部用于再投资,以公允价值计量的资产产生的损益全部计入利润而不是计入资本公积,同时公司保持一个恒定的净资产收益率,则公司净利增长率与净资产收益率存在如下关系:
净利增长率=(2+ROE)/(2-ROE)
如果以年末净资产计算ROE,则有:
净利增长率=(1+ROE)/(1-ROE)
实际上此时的净利增长率=股东权益增值率(即年初净资产收益率)
以上可见,净资产收益率越高,业绩增长率也相应越高。对于长期投资者来讲,股票的预期投资收益率=业绩平均年复合增长率+每年分红折现平均值/购入时的股价。
所以净资产收益率和业绩增长率是不矛盾的,在上述条件下应为同步。
在利润全部分红的情况下,其实股价不变的话,你也相当于得到了10%的好处。效果是一样的。
所以做长线的话,按照内在价值去做的话,你可以按照这个思路去做,没问题!
不过往往股价会受资金面、政策面有很大的波动!