一般LED灯的PN节应只有0.5~0.7伏就能开通，5伏电压，你应串联一个电阻限流。可以算出电阻的功率：电流700mA，电压5伏－0.7伏＝4.3伏。
楼上的说的很对
很对
你做的电源如果是恒流700毫安的话就没任何问题。你5V这个值是在空载下测试的结果吧！一旦你接上700毫安的负载LED两个电极的压降就会在2.8-3.6这个范围了。
电阻也不能随便选择，选择了不对的电阻 可能会烧毁电阻
电阻的功率选择：P=UI=5V*0.7A=0.35W
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