抄底金银，黄金的生产成本究竟是多少

　　关于黄金成本价这个话题争议已久，官方并没有给出一个标准的回答，所以导致市场上面充满了无数的猜测，有的说是1200美元/盎司，有的说是1500美元，也有的说是1100美元甚至900美元。其实这些说法都是正确的，为什么呢？且听笔者一一道来。
　　对于黄金，我们任何人都不陌生，可以直接去银行或者金店换钱用，也可以设计成漂亮的首饰戴在身上。可见黄金是具备双重属性的，一重是商品属性，一重是货币属性。所以决定黄金成本价要综合而定。单从开发成本上面来讲，目前全球主要黄金矿山的生产成本约在1000美元/盎司，这个是一个平均值，因为地域不同黄金的开采成本不一样。金矿埋的比较深的，开采难度大的，甚至可以将成本拉高到1500美元/盎司，一些难度较小，工资较低的矿，这个成本可能只需要900美元/盎司。再加上金商开矿的目的是盈利，以及抵御汇率波动的风险，未来的通胀，最终笔者把这个综合成本价定在1200美元/盎司。这个值也是目前国际上面认可度最高，走势上面分歧最大的价位。
　　既然综合成本价格在1200美元，那为什么价格还会跌穿1200？
　　综合成本价格只是一个平均之后的价格，也就是说大多数矿山在金价1200美元以上是可以正常运行的，但是价格低于1200美元，也还是有一部分金矿是可以继续盈利的。
　　金价跌破1200美元意味着什么？
　　黄金的需求与供给是影响金价走势的一个重大因素，那么当金价跌穿1200美元之后，首先就是一些矿产生产黄金不赚钱了，要开始减产了，当持续在1200美元下方是，一部分金商会出现停产歇业的状况，导致产量进一步缩减。这对于黄金无疑是利多的。
　　那金价为什么还不涨？
　　上文中我们提及到黄金是有双重属性的，黄金是天然的货币，而且是公认的避险货币，美元也是公认的避险货币，两者是呈敌对状态的。考虑黄金价格的涨跌不能单纯的只看供给与需求，还要看整个市场的避险情绪。本轮黄金下跌的主要凶手毫无疑问是美指的大幅上涨，打压一切非美货币，欧元大跌，人民币大幅贬值…….
　　金价什么时候可以抄底？
　　关于金价能否抄底，这个是目前很多投资者所共同关注的一个话题。首先我们要理清楚黄金有哪些衍生品交易。笔者分两类：第一类非保证金交易：实物黄金，纸黄金和黄金股票；第二类：期货黄金，现货黄金，黄金TD。
　　先说说第一类非保证金交易。实物黄金就是平时我们能看得见摸得着的像金币，首饰等；纸黄金，这个可能有一部分人还不认识，这个是银行的业务，目前很多银行都有，是一种在网上进行买卖的黄金，不发生实物交割，因此价格要比实物黄金要低很多；黄金股票，这个知道的人应该不少，投资股票的都知道，这里就不多说。非保证金交易的黄金产品可以进行抄底买卖，黄金虽然目前是被美指打压的厉害，但是长期下去，供给不够，最终必然还是会再次涨上来的，那么现在就是一个抄底的好机会，适合非保证金这类中长期投资。
　　再说说第二类保证金交易，所谓的保证金我们可以理解成押金，也就是那一部分资金作为抵押得到全额的黄金进行买卖赚取差价，说白了就是杠杆交易，将资金扩大，股票里面叫融资。这类产品盈亏在短期类就能见分晓，所以笔者定位在短线交易。短线交易目前并不是一个很好的时机，因为底部并没有给出信号，如果贸贸然进场，那么代价不小，建议观望，根据日线收线情况快进快出，获取利润。

• 从部分研究机构、上市公司关于黄金生产成本的明确披露来看，数据差异极大。比如，野村控股认为全球黄金平均生产成本约为1200美元/盎司，的黄金生产成本约为450美元/盎司，中国黄金协会统计的国内黄金生产成本为900美元/盎司~1000美元/盎司。

  
  

• 对于黄金的生产成本，有人说是600-800美元/盎司，有人说是1100美元，还有人认为是1300美元，那么黄金的生产成本究竟是多少呢？

  
  

• 首 先，我们必须明确黄金真实成本的计算方法。目前比较通用的是所谓的“现金成本法”（cash costs），或“开采成本法”，这种方法仅仅计算了维持一个金矿正常运营的最基本的费用，例如：采矿、加工、精炼等，最后以金矿的总产量除以上述费用而 得到每盎司黄金的开采成本。

  
  

• 但是，该方法明显低估了黄金的真实和全面的生产成本。任何一个黄金生产企业为了维持公司 利润，必须持续钻探新的金矿资源、深度挖掘已有的金矿储备，这些成本金额巨大且必须发生。另外，企业的财务成本（债务利息等）、税务成本等也应该计算在黄 金生产成本之中。尽管这些成本并不与现有金矿的生产直接相关，但却是黄金企业真实发生的成本，没有这些必须的支出，黄金企业就不能持续生存。如果将上述成 本综合计算，我们将得到黄金的“全面真实成本”。

• 对于价格方面，Cox认为以目前的开发成本，黄金价格已经很难下降，并看好未来金价。

  实际上，根据此前调查数据显示，目前金价已经十分接近主流矿企生产成本。如果金价继续下跌将会导致矿企亏损，进而导致供应量下降，奇货可居的黄金势必会从底部反弹，故投资者需要时刻关注矿企动向。若矿企真的被低金价挤垮，可能导致金价在短时间内上涨。

抄底需要的必备条件就是周期性，周期性越长抄底的风险越小，几率越大，黄金白银现在不适合抄底。根据图表来就可以了。

对于黄金的生产成本，有人说是600-800美元/盎司，有人说是1100美元，还有人认为是1300美元，那么黄金的生产成本究竟是多少呢？

    首先，我们必须明确黄金真实成本的计算方法。目前比较通用的是所谓的“现金成本法”（cash costs），或“开采成本法”，这种方法仅仅计算了维持一个金矿正常运营的最基本的费用，例如：采矿、加工、精炼等，最后以金矿的总产量除以上述费用而得到每盎司黄金的开采成本。

    但是，该方法明显低估了黄金的真实和全面的生产成本。任何一个黄金生产企业为了维持公司利润，必须持续钻探新的金矿资源、深度挖掘已有的金矿储备，这些成本金额巨大且必须发生。另外，企业的财务成本（债务利息等）、税务成本等也应该计算在黄金生产成本之中。尽管这些成本并不与现有金矿的生产直接相关，但却是黄金企业真实发生的成本，没有这些必须的支出，黄金企业就不能持续生存。如果将上述成本综合计算，我们将得到黄金的“全面真实成本”。

    Hebba Alternative Investments以上述的“全面真实成本法”，对世界所有上市的黄金公司进行了系统研究，这些公司2012年的黄金总产量为800吨，约占2012年全球黄金产量（2700吨）的近三分之一，足以代表世界黄金企业总的生产状况。

    经过测算，世界黄金生产的真实成本为：

    2011年，1168美元/盎司

    2012年，1287美元/盎司

    其中，2012年第四季度的黄金成本已上升到1400美元/盎司！

    由于发现新金矿与挖掘现有金矿的技术难度越来越大，以及通货膨胀对各种成本的推升，黄金开采已经变得越来越昂贵。

    黄金价格可能由于超跌而低于生产成本，但无法长期维持在生产成本之下。因为黄金企业在发生亏损时必然减少产量，从而使实物黄金供应更加不足，最终需求将迫使金价上升。

    有人认为，黄金的生产成本不重要，因为大部分黄金是已开采出来的黄金，存量远大于增量，价格将跟着存量黄金供求走。这一观点是片面的。这与新房和二手房的道理一样，如果新房短缺，则二手房的房主就会惜售，房地产总体价格将会上扬。同样，如果新增黄金不能满足市场需求，那么这些需求将只能求助于现有黄金的持有者，如果价格太低，就不会有人愿意出货。

    所以，当金价低于1200美元时，由于成本上涨的刚性驱动，投资黄金就具备了明显的潜在升值空间。

黄金的生产成本是商业秘密，既没有人敢告诉你，也没有人会告诉你。因为告诉你就涉嫌出卖商业迷罪，有可能会坐牢的。