2011年国际商务专业知识辅导:远期利率协议(FRA)

2025-02-26 23:11:40
推荐回答(1个)
回答1:

-
远期利率协议(FRA)
  1. 远期利率协议含义:是交易双方同意在未来某一确定时间,对一笔规定了期限的象征性存款按协定利率支付利息的合约。参加远期利率协议的一方希望通过交易保护自己在未来的利率上升中不蒙受损失,这一方被称为远期利率协议的买方;另一方则希望通过合约保护自己在未来的利率下降中免受损失,这一方称为远期利率协议的卖方。

  交易双方之间没有放款或借款的,只是同意在未来某一时间,对一笔名义存款按事先的协定利率支付利息款项。到协议期满时,交易双方只就作为参考利率的某市场利率与协定利率之间的差额进行清算。即:

  应付利息款项=名义本金×(参考利率—协定利率)×(存款期限/360)

  如果在结算日参考利率高于协定利率,那么远期利率协议的买方从卖方那里获得这笔差额款项,反之则反向流动。

  例如,某银行购买了一份“6对9”的远期利率协议,金额为100万美元,协定利率为9%,以LIBOR为参考利率,“6对9”表示合约6个月后到期,名义本金是合约到期后开始的3个月存款,如图所示:

  目前(成交日) 6个月(到期现金结算日) 9个月

  如果6个月后3个月(假设90天)LIBOR为9.5%,作为买方的银行应收取现金,其数额为:1000000×(9.5%-9%)×(90/360)=USD1250

  1250美元的利差应该是3个月后存款到期时支付的数额,但是实际现金结算是在名义存款开始的时候,所以需要按照LIBOR贴现,即:

  USD1250×[1/1+9.5%*(90/360)]=USD1221

  使用远期利率协议的主要目的是对利率风险套期保值,固定资金成本。因为无论将来利率如何变化,远期利率协议能保证买房按照协定利率获得资金,卖方按照协定利率投资。